2025年，“第四季度盈利”成为蔚来创始人、董事长、CEO李斌在各大发布会反复强调的目标。这也让其第二季度财报数据一经发布，就吸引了众多关注的目光。
距离“最后期限”仅余3个月，蔚来进展如何？财报显示，今年第二季度，蔚来实现营收190亿元，同比增长9%，环比增长57.9%；净亏损49.9亿元，同比收窄1%，环比收窄26%。
在当晚的电话会上，李斌强调，第二季度是蔚来今年的低谷，从第三季度开始，蔚来将迎来销量、营收、毛利、现金流等多个关键指标的环比改善。
三品牌销量齐增
今年8月，蔚来公司交付量达到31305辆，同比增长55.2%，创历史新高。月销量重新回归3万辆级别，可以看作是蔚来旗下三大品牌战略协同的阶段性胜利。
乐道L90成为蔚来销量增长的主要支撑车型，其上市首月交付10,575辆，成为蔚来公司历史上销量破万最快的车型。凭借大三排空间和“可充可换可升级”的补能体验，乐道L90完成了对传统品类价值的重构，让更多想要购买大三排SUV的燃油车用户转而选择了纯电车型。除此以外，乐道L90的持续热销还提升了乐道品牌的整体价值，从而让乐道L60的产品力也得到了更多用户认可，7月份，乐道L60锁单量环比提升38%。
针对这一现象，蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪对记者表示：“乐道L90破局并非偶然，从这款产品上可以看到蔚来十年技术积累、十年基建布局所赋能的产品力，这是一个惯性的、跳跃式的增长。”
蔚来ES8则是蔚来品牌的销量担当。截至8月21日，前两代蔚来ES8累计交付量已超过9.3万辆，是中国品牌高端纯电大三排SUV的累计销量冠军，也是不分价格区间的中国纯电大三排SUV累计销量冠军。蔚来全新ES8在8月预售发布，这款新车基于蔚来第三代车型平台开发而来，外部尺寸和内部空间更大，内饰更豪华，综合性能更强。基于此，李斌将全新ES8称为蔚来技术创新的结晶之作，以及高端大三排SUV市场最具竞争力的车型。
蔚来第三品牌——firefly萤火虫的交付量同样刷新纪录，8月单月达到4346辆，环比增长84%，位列高端纯电小车TOP1。就在昨天，firefly萤火虫还获得了欧洲新车安全评价规程（Euro NCAP）、中国新车评价规程（C-NCAP）碰撞测试双五星评价，成为唯一同时获得中欧双五星和中保研史上最佳评价的小车。
三大品牌车型市场表现的不断突破，证明蔚来在技术路线和品牌矩阵规划上的坚持和调整是有效的。“蔚来能重新回到上升轨道，是因为该坚持的我们坚持了，该改变的我们也坚决调整。”李斌强调，“做企业最难的就是知道该坚持什么、改变什么，这是我从创业至今的永恒课题。”
把1%的盈利希望变为可能
基于第二季度的交付数据，李斌对蔚来第三季度的销量与营收表现做了积极的预判：“基于目前的产品节奏和销量趋势，我们预计第三季度的交付量将创历史新高，位于8.7万辆至9.1万辆区间，同比增长40.7%至47.1%。随着规模效应的显现，以及成本控制措施的持续推进，我们有信心在今年内实现毛利率达到20%的目标，在第四季度实现经营性现金流转正，进而实现盈利目标。”
对于李斌来说，在第四季度实现盈利是打破市场质疑、重塑投资者信心的重要契机。“在一个合适的时间点去证明我们能够实现盈利，是非常重要的，这是实际经营的需要。”李斌强调，“从公司经营和发展阶段的角度，我们也必须做到这一点。这并不是说给别人听的，我们非常清楚，这个时间点必须完成这个目标。”
虽然蔚来在第二季度的净亏损进一步收窄，但这一信号并未完全消解其冲击第四季度盈亏平衡目标的压力。对此李斌心知肚明，他坦言，“曾经很长一段时间内，这个世界上可能只有不到1%的人相信我们四季度能够盈利”。
为了回应这份质疑，李斌以蔚来自身的发展周期为佐证力辩：“其实在2019年—2020年，蔚来就曾经经历过一个很谷底、甚至可以说在死亡边缘游走的周期，而后经历了一个高光时刻，然后又进入了一个更长的周期里面。”在李斌看来，应对当前挑战的核心逻辑其实很清晰：“只要把长期主义和短期执行结合好，外界就能看到蔚来的竞争力。”
蔚来究竟如何实现盈利？
李斌算了一笔账：四季度要实现月均交付5万辆、季度交付15万辆的目标。随着高毛利产品如全新ES8和L90占比提升，毛利率回到16%～17%是合理目标。
成本控制方面，以往蔚来每个季度的研发费用约为30亿元，今年通过经营单元（CBU）机制、全面计算ROI（投入回报率），蔚来将研发控制在每季度20亿左右。“研发费用就是人和事。对人，蔚来在今年前两个季度做了不少优化；对事，蔚来进行了优先级排序，不合算的项目就不做了。”李斌认为，目前20亿元的研发费用足以做到曾经花费30亿元研发费用所做到的事。与此同时，蔚来销售及管理费用也在优化，四季度有望控制在销售额的10%以内。
综合来看，蔚来在第四季度实现盈利是有机会的。不过，李斌也强调，盈利的前提是卖好车：“安心卖车、安心交车、安心提效，踏踏实实干活。盈利挑战非常大，但这场仗有机会打赢，也必须打赢。”（转载自汽车观察）
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